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2026年2月20日，港股马年首个交易日，AI公司MiniMax股价暴涨14.52%，市值突破3000亿港元。自上市短短两个月内，MiniMax股价涨幅已超过450%。该公司由89年博士闫俊杰于2022年在上海创立，专注于通用人工智能（AGI）研发，旗下产品包括星野/Talkie、海螺AI等C端应用，覆盖内容创作、智能助手及娱乐领域。2024年1月，MiniMax推出国内首个MoE大模型abab 6，并后续发布abab 6.5系列模型，实现大规模商业化部署。招股书显示，MiniMax员工平均年龄约29岁，几乎全员持股，人均持股市值达2800万港元。投资方包括米哈游、高瓴、IDG资本、腾讯等知名机构。参考链接：https://36kr.com/p/3692758938332800
TA分析
从TA沟通分析心理学视角，MiniMax的爆发式增长体现了“脚本”（Script）概念的应用。脚本指个体在特定情境中预设的行为模式，闫俊杰的创业故事遵循“技术突破-资本认可-市场爆发”的经典科技创业脚本。这种脚本的特点是高风险、高回报，依赖创始人的“成人自我状态”（Adult Ego State）——理性决策与执行力。TA理论强调，健康的成人自我能有效协调“父母自我”（传统规则）与“儿童自我”（创新冲动），闫俊杰从商汤科技离职后选择AGI赛道，正是这种协调的体现。
脚本的形成与强化需通过“ Strokes”（心理认可）实现。MiniMax获得顶级资本投资及市场追捧，构成正向Strokes，强化其技术商业化脚本。然而，脚本也可能导致“游戏”（Game）——即重复性心理博弈。当前AI行业普遍存在“估值泡沫游戏”，投资者与创业者共同维持高预期，忽略潜在风险如MiniMax 2025年前9个月净亏损5.12亿美元的现实。
TA的解决方案是“合约法”（Contracting）：明确目标与责任边界。针对MiniMax，需设立阶段性技术里程碑与盈利指标，避免脚本失控。例如，将MoE架构的研发投入与客户增长挂钩，平衡创新与商业化。此方法还可解决5类类似问题：1. 初创企业估值与营收失衡；2. 技术团队年龄结构单一的风险；3. 资本过热行业的理性决策；4. 全员持股下的绩效管理；5. 技术迭代与市场需求的匹配。
训练脚本识别与合约设定能力可通过TA的“自我状态诊断”练习：每日记录决策中的父母、成人、儿童自我占比，逐步提高成人自我主导性。行业应用范畴包括科技创业、投资决策及组织管理，核心是打破盲目跟从脚本的“折扣”（Discounting）现象，直面现实挑战。
综上，MiniMax的案例既是脚本成功的典范，也警示需通过TA合约法维持理性增长。AI行业的波澜壮阔背后，唯有平衡创新激情与成人自我管控，方能避免泡沫破裂的“结局”（Payoff）。