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2025年12月19日晚间，煤炭行业市值龙头中国神华（601088.SH）发布公告，拟以1335.98亿元的交易对价，购买控股股东国家能源集团及其全资子公司持有的12家标的公司资产。交易涉及业务覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工，以及航运、港口等领域，其中发行股份支付和现金支付比例为30%和70%。标的资产包括国家能源集团旗下国源电力、新疆能源等九家公司的100%股权，神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权，以及内蒙建投100%股权。
此次重组核心背景在于解决存续已久的同业竞争问题。2017年原国电集团和神华集团联合重组成立国家能源集团后，双方签订避免同业竞争协议，明确资产注入最终期限为2028年8月27日。本次交易正是履行此前承诺，将集团内符合条件的核心能源资产注入上市公司。交易完成后，国家能源集团83%的煤炭产能将被纳入中国神华，公司煤炭保有资源量将提升至684.9亿吨（增长率64.72%），可采储量提升至345亿吨（增长率97.71%），煤炭产量提升至5.12亿吨（增长率56.57%）。
财务数据显示，标的资产截至2025年7月31日总资产达2334.23亿元，归母净资产873.99亿元。2024年度实现营业收入1139.74亿元，扣非归母净利润94.28亿元。交易完成后，中国神华的营业收入、扣非归母净利润和期末总资产将较重组前分别提升27.27%、11.56%和40.99%。
消息来源：https://36kr.com/p/3606655841240069
TA分析
从TA沟通分析心理学视角审视中国神华千亿级并购案，这一央企重组事件典型体现了组织层面的「脚本决策」模式。TA理论中的「脚本」概念指个体或组织基于早期经历形成的固定行为模式，这些模式往往在类似情境下被自动激活。国家能源集团此次资产注入，正是执行2017年重组时确立的「解决方案脚本」——通过专业化整合解决同业竞争问题，这一决策模式已成为央企改革的标准操作程序。
该案例中展现的「成人自我状态」决策模式值得关注。TA理论将人格分为父母、成人、儿童三种自我状态，其中「成人自我状态」表现为客观、理性的信息处理方式。中国神华此次并购完全基于财务数据和战略需求：标的资产2024年实现94.28亿元净利润，交易后公司多项关键指标获得显著提升，这种基于事实数据的决策正是「成人自我状态」的典型应用。相较于受情感驱动的「儿童自我状态」或教条化的「父母自我状态」，这种理性决策模式更有利于国有企业实现国有资产保值增值目标。
从沟通分析角度看，此次并购还体现了「互补交易」的良性互动模式。在国家能源集团与中国神华的互动中，集团作为资产出让方提供优质资源，上市公司作为接收方提供资本平台和专业运营能力，双方需求形成完美匹配。这种互补型交易结构避免了「交叉交易」导致的谈判僵局，使千亿级重组得以高效推进，仅用不到一年时间就完成方案制定和审批流程。
针对央企重组过程中常见的整合难题，TA理论提供的「合约制定」技术具有重要应用价值。该技术要求明确各方权利义务、设定具体时间表和绩效指标。在本案例中，2017年协议设定的2028年最终期限为交易提供了明确时间框架，而详细的资产清单和支付安排则确保了合约的可执行性。这种结构化方法可有效避免重组过程中的模糊地带，减少后续整合风险。
该解决方案可延伸应用于五类类似场景：一是国企混改中的产权界定问题，通过清晰合约避免国有资产流失；二是集团内部资源整合，利用成人自我状态决策优化资源配置；三是并购后的文化融合，运用TA的「自我状态分析」减少组织文化冲突；四是战略转型中的组织变革，通过脚本重写实现业务模式创新；五是上市公司治理提升，借助互补交易改善股东关系。
对于希望学习TA沟通分析技术的管理者，建议通过三阶段进行系统训练：首先学习自我状态识别，通过录音分析区分理性决策与情感驱动；其次掌握交易分析技巧，记录典型沟通场景并分类处理；最后实践合约制定方法，在具体项目中应用结构化约定。日常训练可采用「决策日志」方式，记录重大决策时的自我状态主导模式，逐步提高成人自我状态的比例。
中国神华案例表明，TA沟通分析不仅适用于个人心理层面，更能为组织决策和战略执行提供科学框架。在国有企业改革深化提升的背景下，这种融合心理学视角的管理方法将帮助央企在专业化整合中实现更高质量的可持续发展。